华龙两江评全力稳外贸彰显大国自信与国际担当

2021年1月13日 Off By xmseller.com

【地评线】华龙两江评:全力稳外贸彰显大国自信与国际担当

海关总署相关负责人日前表示,尽管新冠肺炎疫情短期内对外贸进出口造成一定冲击,但我国外贸发展韧性强,企业的适应力和市场开拓能力也很强,疫情对进出口的影响是暂时和阶段性的。随着疫情防控取得积极成效,外贸企业复工复产步伐加快,外贸发展长期向好的趋势没有改变。

但从业绩表现上看,截至2020年6月30日,柔宇科技存在未弥补亏损24.27亿元,且2019年柔宇科技营收仅为2.27亿元,净利润为-10.73亿元。

从招股说明书中也能看到这一趋势,由于市场空间和产能所限,柔宇科技的销售规模一直较小,但在过去三年中增速较快。

其创始人刘自鸿为80后斯坦福博士,自2012年创立至今,柔宇在融资道路上一路飞奔。2015年8月,中信资本、浦发银行等参与柔宇科技C轮融资,总投资额达到11亿元。

不过,从目前各大电商平台的数据来看,FlexPai 2的销售数据并不好看,从去年9月至今,在京东商城的累计评价为1200+条,在淘宝“柔宇数码旗舰店”的付款人数也仅为205人,评价63条。

2018年3月,越秀产业基金、李嘉诚旗下香港尚乘集团战略投资入股柔宇科技完成E轮融资后,柔宇科技的投资机构覆盖到地产行业。

事实上,早在2019年,柔宇科技就已有了赴美上市的动向,并为此搭建VIE架构,设立开曼柔宇及发行股份,到2020年6月,为了回归国内资本市场,公司又在股东支持下拆除了VIE架构。

2017年9月,柔宇与中信银行、农行、工行、中行、平安银行签约,新增D轮融资合计8亿美元。

中国稳外贸显示开放决心与诚意。近些年来,我国一再宣示坚定扩大对外开放的政策立场,并且持续出台一系列政策举措推动更高水平对外开放。越是遇到困难越是要扩大改革开放,靠更大力度的市场化改革和更大力度的对外开放,确保经济运行在合理区间。中国政府接连出台措施,从减免滞报金和滞纳金、关税保证保险及加工贸易核销、结转、内销等业务延期等方面进一步降低进出口环节通关成本,各地通过建立快速响应网络对外资金融机构提供一站式注册咨询服务和管家式企业服务、以 “点对点”“线连线”“屏对屏”方式实现招商不止步、服务不掉线……非常时期优化营商环境的招商、安商、稳商非常举措,既增强了外商长期投资经营的信心,也显示出中国坚定不移扩大开放的充分诚意。

公开数据显示,2018年、2019年、2020年1-6月,柔宇科技全柔性显示屏产量分别为1.76千张、14.56千张、1.23千张。

为筹措资金,柔宇科技曾将所拥有的唯一土地使用权抵押、子公司柔宇显示股权质押、部分设备抵押和部分专利质押用于向银行申请借款,这些被质押的资产都是柔宇科技重要的生产经营资产。

2017年-2020年6月30日之间,研发投入分别为1.60亿元、4.89亿元、5.86亿元和5.8,3亿元,最近三年研发投入占营业收入比例为308.17%。

历经多轮融资,柔宇科技投资方阵容涵盖了深创投、IDG资本、基石资本、Alpha Wealth、中信资本、源政投资、富汇创投、Jack and Fischer Investment、美国骑士资本、前海母基金、尚乘集团、越秀产业基金、盈科资本等众多海内外一线投资机构。

柔宇科技表示,公司持续亏损的主要原因是产品仍在市场拓展阶段、销售规模较小且新产品的研发需要投入大量资金。

值得一提的是,如果按照144.34亿元计划募集资金、发行后4.8亿股的总股本计算,柔宇科技若顺利上市,估值将达到577.36亿元,柔宇科技发行价也将达到120.28元/股。

柔宇科技表示,募资金额将用于补充流动资金、柔性显示基地升级扩增建设项目、柔性技术的企业解决方案、柔性前沿技术研发项目和新一代柔性智能终端开发项目。

稳外贸基本盘显示非凡大国担当。全球化时代,供应链深度融合,产业链环环相扣,任何环节出现运行不畅,关联的上下游企业都会受影响。作为货物贸易第一大国、外资流入第二大国,在全球供应链、产业链中的地位举足轻重,面对新冠肺炎疫情全球蔓延的严峻态势,中国政府在有力有效防控疫情的同时,采取积极、果断的政策措施加快有序复工复产,不遗余力稳外贸、稳外资,既是为了有力有效对冲疫情对自身经济的负面影响,更是为了最大限度地减轻疫情对全球产业链供应链的干扰,把疫情对世界经济的不利影响降到最低,是为稳定世界经济作出贡献,再度用务实行动践行人类命运共同体理念、推动世界共同繁荣发展,彰显出负责任大国的使命担当。

值得一提的是,柔宇科技还表示,公司无法保证未来几年内实现盈利,上市后亦可能面临退市的风险 。

目前,柔宇科技的柔性显示屏研发取得较大发展。2014年,柔宇科技生产出了厚度仅为0.01毫米的全彩AMOLED柔性显示屏,最小弯折半径可达到小1毫米,并成功对接手机平台,该柔性屏是目前业界最薄的显示屏。

“其实从行业地位来说,柔宇科技和国内一线面板商,比如京东方、TCL华星甚至维信诺,都具有很大差距。很多企业都在做柔性显示领域布局,像京东方已经打进了苹果、华为的供应链。但柔宇柔性显示技术的实力目前还没有获得行业普遍认可,在C端市场更是缺乏影响力,公司产能和良率也还没有跟上。”华南一家私募机构合伙人受访指出。

2017-2019年以及2020年1-6月,柔宇科技实现归属净利润分别约为-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元和-9.61亿元,对应实现扣非后归属净利润分别约为-3.59亿元、-7.86亿元、-9.86亿元和-7.44亿元。

尽管已经完成数轮融资,持续亏损令柔宇科技的现金流高度紧张。

招股书显示,2017年-2019年期间,柔宇科技实现的营收分别为6472.67万元、1.09亿元和2.27亿元,这三年的营收复合增长率为87.26%。柔宇科技在研发方面投入很高。2017年-2020年6月30日之间,柔宇科技的研发支出合计达18.17亿元,是该3年半间营收总数的3.5倍。

研发和技术储备有亮点

而同样在万元以内的三星Galaxy Z Flip折叠屏(8GB+256GB)手机在京东商城的评价则达到1万加。

2016年11月启动的C+轮融资,投资额5亿元,此时柔宇科技的估值已达200亿人民币。

在一些市场人士看来,柔宇科技主导的柔性屏产品并非市场刚需,“目前柔性屏市场,大屏还是市场空间还是比较大的,但大屏一般都是拼接屏,但这方面的切割要求会高一些,但柔宇的优势没有那么明显。”

而与柔宇科技同样存在未弥补亏损的AI四小龙之一――寒武纪,截至1月4日总市值规模也仅为590亿元。

新冠肺炎疫情的爆发,不可避免给经济带来短暂的较大冲击,对外贸易和外商投资自然也不例外,海关总署公布的数据显示,今年前两个月,我国货物贸易进出口总值4.12万亿元,比去年同期下降9.6%,也清楚地说明了这一点。经过全社会的共同努力,我国疫情形势总体上得到有效控制,积极向好态势不断拓展,党中央适时作出统筹疫情防控和经济社会发展的决策部署,出台政策组合拳推动有序复工复产,深入推进“六稳”,加快经济恢复步伐。中国全力稳住外贸基本盘,更彰显出坚定扩大开放的自信、诚意和担当。

中国全力稳外贸显示自信与定力。毋庸置疑,新冠肺炎疫情在世界范围内的大流行趋势,短期内难免会使全球经贸增长面临一定压力,中国外贸企业的复工复产和也将受到一定影响,但中国外贸产业链结构完备、竞争力较强,与全球供应链的合作紧密稳固;中国外贸企业新兴市场开拓能力不断提升,对新兴市场出口占比提升3.7个百分点至51.8%,集成电路、汽车等部分高质量高技术高附加值产品出口更呈现出逆风增长的态势,大宗商品等进口保持增长、新业态新模式活力充沛,等等,诸多积极因素的支撑表明,我国经济长期向好的基本面没有改变,我国吸收外资的综合竞争优势没有改变,韧性强、潜力大、后劲足的中国外贸长期向好的态势没有变、也不会变。

招股书显示,本次发行前,柔宇科技前十大股东分别为:刘自鸿(持股38.61%)、中信资本(持股6.05%)、魏鹏(持股4.97%)、深创投(持股4.64%)、余晓军(持股4.47%)、深圳慧港(持股4.06%)、Jack and Fishcher(持股3.79%)、深圳松禾(持股3.60%)、西藏祥盛(持股2.53%)、杨乐宜(持股2.17%)。

作为一家深圳明星企业,柔宇科技从一出生就光彩照人,并获得诸多一线机构投资人的青睐。

柔宇科技拟发行不超过1.2亿股普通股(占发行后总股本的比例不低于10%),募集资金144.34亿元人民币,在目前已上市的科创板个股中,募资额仅次于中芯国际。

2018 年,柔宇科技投产了全球首条全柔性显示屏大规模量产线。当 年 10 月,公司发布了全球首款消费级量产柔性屏折叠手机FlexPai柔派,并于 2019 年第一季度率先出货。

不过,值得一提的是,也有部分市场人士颇为认可柔宇科技所在赛道和技术储备。招股书也显示,截至 2020 年 11 月 30 日,柔宇科技及控股子公司境内外已授权 1,102 项专利,另外1,326 项已提交申请;其中,境内已获得授权专利共 720 项,发明专利 152 项;境外已获得授权专利共 382 项,发明专利 200 项。 

据了解,FlexPai 2为零售价在万元以内的 5G 折叠屏手机,相对于 FlexPai 柔派,在屏幕、铰链、操作系统上实现了全面升级。

2020 年3月,公司第二代折叠屏手机FlexPai 2首次亮相,并于2020 年9月正式发布并全面出货上市。

同期,(2017年-2019年期间),柔宇科技经营活动现金流量分别为-3.58亿元、-6.12亿元和-8.1亿元;2017年至2020年上半年,公司应收账款账面价值分别为0.29亿元、0.41亿元、0.88亿元和0.98亿元,占当期营业收入的比例分别为45.11%、38.05%、38.59%和84.09%。

公开资料显示,柔宇科技成立于2012 年,主要从事柔性显示材料、工艺、零组件、电路设计、系统设计等方面的研发。

“柔宇推动上市进程是必然的,而且从财报数据上看,资金需求较高,公司一直处于亏损状态,前期投资者有退出需求,如果不能尽快上市,要进行下一轮融资就很难了。”前述私募机构合伙人受访表示。

2018年8月柔宇科技E+轮融资,招商银行等加入,其估值已经高达50亿美元。